Przegląd makro - Styczeń 2026 r.


Ogólne otoczenie makro

Analiza sytuacji gospodarczej Polski u progu 2026 roku wskazuje na stabilne przyspieszenie, przy czym mechanizm napędzający ten wzrost ulega istotnej zmianie. Gospodarka odchodzi od modelu opartego głównie na konsumpcji prywatnej na rzecz szeroko zakrojonych nakładów inwestycyjnych. Sytuacja ta, określana mianem „Goldilocks”, charakteryzuje się rzadką kombinacją dynamicznego wzrostu przy jednoczesnym wygasaniu presji inflacyjnej.

Polska utrzymuje wyraźną przewagę nad średnią unijną, co wynika z wysokiej dynamiki popytu krajowego oraz odbudowy inwestycji.

Inwestycje: „Gwiazda” wzrostu w 2026 roku

Do tej pory głównym motorem napędowym gospodarki były wydatki obywateli. W 2026 roku ciężar ten przesuwa się w stronę inwestycji, co jest zjawiskiem pożądanym dla długofalowego rozwoju.

• Fundusze unijne: Kumulacja projektów z Krajowego Planu Odbudowy (KPO) oraz funduszy strukturalnych staje się głównym czynnikiem stymulującym rynek.
• Wydatki firm: Przedsiębiorstwa, po okresie ostrożności, zaczynają intensywniej inwestować w nowoczesne technologie oraz rozbudowę potencjału produkcyjnego.
• Popyt krajowy: Stabilna sytuacja finansowa gospodarstw domowych nadal wspiera gospodarkę, szczególnie w sektorach dóbr trwałych, takich jak elektronika czy wyposażenie wnętrz.

Mimo przejściowego schłodzenia w końcówce 2025 roku, rok 2026 jest postrzegany jako szczytowy moment cyklu inwestycyjnego.

• Sektor publiczny: Po okresie ostrożności pod koniec 2025 roku, następuje gwałtowne przyspieszenie w wydatkach na infrastrukturę oraz obronność.
• Sektor prywatny: Choć małe i mikroprzedsiębiorstwa wykazują pewną dozę pesymizmu, duże podmioty produkcyjne odbudowują zapasy surowców i inwestują w nowoczesne linie technologiczne, reagując na rosnący popyt.
  
  

Sektor budowlany i rynek nieruchomości

Branża budowlana wykazuje oznaki ożywienia, choć tempo zmian jest zróżnicowane w zależności od segmentu. Podczas gdy roboty specjalistyczne (np. zaawansowane prace instalacyjne i wykończeniowe) oraz budowa budynków notują dwucyfrowe wzrosty, inżynieria lądowa dopiero zaczyna odrabiać straty.

• Inwestycje specjalistyczne: Wzrost o 23,0% r/r świadczy o dużym zapotrzebowaniu na zaawansowane prace technologiczne i instalacyjne.
• Budownictwo mieszkaniowe: Ożywienie na rynku kredytowym (wzrost wniosków o 30% r/r) stymuluje docelowo nowe budowy, co z kolei napędza sektor wykończeniowy oraz handlu dobrami trwałymi (meble, AGD).
• Bariery: Największym wyzwaniem pozostaje brak wykwalifikowanych pracowników (wskazywany przez 60% firm) oraz wysokie koszty pracownicze.

Charakter robót i dynamika cen

• Remonty vs Inwestycje: W grudniu oba rodzaje prac zanotowały wzrosty: roboty o charakterze remontowym wzrosły o 5,2% r/r, a prace inwestycyjne o 4,2% r/r. Dla porównania, w grudniu poprzedniego roku oba te wskaźniki notowały głębokie spadki po 8,0%.
  

Potencjalne obszary nowych kontraktów i przetargów

W nadchodzących kwartałach 2026 roku spodziewana jest intensyfikacja zamówień publicznych i prywatnych w kilku kluczowych obszarach. Wynika to z konieczności terminowego rozliczenia środków unijnych oraz realizacji strategii bezpieczeństwa państwa.

Transformacja Energetyczna i OZE

To obecnie najbardziej priorytetowy obszar inwestycyjny.

• Modernizacja sieci przesyłowych: W związku z nowelizacją Prawa energetycznego, pojawią się liczne przetargi na modernizację infrastruktury elektroenergetycznej, mające na celu zwiększenie mocy przyłączeniowych dla nowych źródeł energii.
• Energia jądrowa (Choczewo): Projekt wchodzi w fazę wysokiego zapotrzebowania na podwykonawców. Będą to przetargi nie tylko ściśle budowlane, ale również z zakresu logistyki, budowy zaplecza socjalnego (baza dla 12 tys. pracowników) oraz infrastruktury towarzyszącej (drogi, kolej).
• Termomodernizacja: Kontynuacja programów wspierających efektywność energetyczną budynków użyteczności publicznej.
  

Infrastruktura Transportowa i Kolejowa

• Modernizacja linii kolejowych: Środki z KPO wymuszają przyspieszenie prac na kluczowych korytarzach transportowych. Można spodziewać się przetargów na systemy sterowania ruchem, modernizację dworców oraz wymianę nawierzchni torowej.
• Infrastruktura drogowa: Domykanie projektów w ramach rządowych programów budowy dróg krajowych i autostrad, ze szczególnym uwzględnieniem obwodnic miast.
  

Cyfryzacja i Technologie (ICT)

• Cyberbezpieczeństwo: Wysoka dynamika w sektorze finansów i ubezpieczeń oraz administracji publicznej wymusza inwestycje w ochronę danych i systemy chmurowe.
• Rozbudowa sieci szerokopasmowych: Kolejne etapy likwidacji „białych plam” na mapie Polski, co generuje zamówienia dla firm telekomunikacyjnych i montażowych.

Sektor Obronny

• Infrastruktura wojskowa: Rozbudowa baz, magazynów oraz poligonów. Po krótkim przestoju w IV kwartale 2025 roku, budżet obronny na 2026 rok przewiduje powrót do intensywnych zamówień krajowych.
  

Podsumowanie i wnioski

Prognoza na najbliższy rok jest dość optymistyczna i zakłada dalsze przyspieszenie dynamiki gospodarczej, napędzane przez szczyt wydatkowania środków unijnych oraz odbudowę popytu zewnętrznego. Należy jednak liczyć się z tym, że obecny rok może stanowić szczytowy moment cyklu.

Obecne ożywienie ma potrwać do końca 2026 roku. Specjaliści ostrzegają jednak przed rokiem 2027, w którym tempo wzrostu PKB może spaść do ok. 2,6%. Przyczynami będą:

• Wygasanie impulsu finansowego z KPO.
• Rosnące koszty transformacji energetycznej (system ETS2).
• Konieczność ograniczenia deficytu budżetowego (obecnie prognozowany na poziomie powyżej 6% PKB).

Źródła:

https://mik.pie.net.pl/

Główny Urząd Statystyczny / Obszary tematyczne / Przemysł. Budownictwo. Środki trwałe / Budownictwo / Cena 1 m2 powierzchni użytkowej budynku mieszkalnego oddanego do użytkowania

https://stat.gov.pl/obszary-tematyczne/koniunktura/

https://ssgk.stat.gov.pl/Produkt_krajowy_brutto.html

https://www.pmi.spglobal.com/Public?language=pl

https://wysokienapiecie.pl/116192-rekordowy-pobor-mocy-wegiel-dostarczyl-59/

https://biznes.pap.pl/wiadomosci/gospodarka/zalozenia-makro-do-budzetu-26-realistyczne-mieszcza-sie-w-konsensusie

https://pej.pl/dla-mediow/aktualnosc/nowe-mozliwosci-dla-pomorskiej-branzy-noclegowej-w-zwiazku-z-inwestycja-jadrowa/

https://www.credit-agricole.pl/przedsiebiorstwa/serwis-ekonomiczny/makropuls/2026/wzrost-gospodarczy-wyraznie-przyspieszyl-w-iv-kw-2025-r-ale-inwestycje-rozczarowaly